Por otra parte el Tesoro estuvo haciendo compras en bloque de dólares, con lo que consiguió USD 600 millones. Las reservas repuntaron hasta los USD 40.500 millones, pero la situación sigue siendo muy ajustada. Carlos Melconian estimó que “las reservas netas son negativas en USD 8.000 millones, es decir solo USD 3.000 millones más de los que dejó Massa. Y no veo que esto vaya a cambiar sustancialmente hasta fin de año”.

Para fin de mes llegaría un nuevo desembolso del FMI por USD 2.000 millones, de la mando de la aprobación de las metas trimestrales por parte del organismo. Todavía hay discusiones por los problemas que enfrentó el equipo económico para acumular reservas.

El Gobierno ya mostró cuáles son las herramientas que tiene para defenderse. Por un lado, incrementó su actividad en dólar futuro, tanto para fines de julio como de agosto. De esta manera, busca canalizar parte de la demanda de divisas en el contado, ofreciendo cobertura barata para las empresas y los inversores en general.

Pero lo más relevante en esta etapa es el aumento de las tasas de interés, que se pusieron fuertemente positivas sobre todo luego de la última licitación de títulos efectuados por el Tesoro.

Con el objetivo de reducir la cantidad de pesos tras la eliminación de las LEFI, el Tesoro salió a pagar tasas superiores al 45% anual, o 2,9% mensual, por las Lecap de corto plazo. Al mismo tiempo, el Central salió a absorber pesos con pases pasivos. Y este círculo quedará completo con el aumento de encajes para depósitos a la vista de fondos de inversión a partir del 1 de agosto.

Con tasas muy altas y una política muy restrictiva de circulación de pesos, el objetivo es ahogar cualquier intento de presión sobre el tipo de cambio.

En las próximas semanas quedará más claro si alcanza o si el mercado espera un tipo de cambio más alto al actual, tal vez más cerca de $ 1.400, para volver a apostar por las tasas en pesos, que ahora le ganan por amplio margen a la inflación.